Tập đoàn VMC, một trong những doanh nghiệp sản xuất thép hàng đầu miền Bắc, đối mặt với khủng hoảng tài chính nghiêm trọng năm 2023 khi lãi suất tăng vọt khiến gánh nặng nợ ngắn hạn vượt khả năng trả nợ. Pharaon được mời vào với vai trò cố vấn tái cơ cấu tài chính toàn diện. Nhóm chuyên gia thực hiện phân tích thanh khoản cấp bách, xác định ngay 3 nguồn rủi ro chính: nợ trái phiếu 500 tỷ đến hạn, khoản phải thu khó đòi 200 tỷ và hàng tồn kho ứ đọng 100 tỷ do thị trường bất động sản đóng băng.
Chiến lược tái cơ cấu được triển khai theo ba giai đoạn. Giai đoạn 1 (0–3 tháng): đàm phán gia hạn trái phiếu và tái tài trợ bằng vay dài hạn. Giai đoạn 2 (3–12 tháng): thanh lý tài sản phi cốt lõi, tối ưu vốn lưu động và thu hồi công nợ. Giai đoạn 3 (12–18 tháng): tái cấu trúc mô hình vận hành, giảm điểm hòa vốn 15%. Kết quả là VMC phục hồi lợi nhuận EBITDA dương từ quý 2/2024 và được nâng hạng tín dụng nội bộ từ D lên BB.